有色等待向上突破时机|18新利官网

上周，上期有色金属指数暴跌2.01%。成分品种方面，除锡逆势收涨2.24%以外，铜、铝、锌、铅、镍分别暴跌2.39%、1.89%、2.48%、2.49%和2.60%，基本上回吐了4月中旬以来的涨幅。前期我们将大宗商品声浪的原因归结我国经济乐观预期的修正和美元走弱下风险偏爱的衰退，二季度以来，上述两大引擎仍然是商品声浪的主要动力。

然而，一季度以来，有色板块持续很弱于大市的局面依然没好转，我们指出，主要原因是，一方面，本轮预期劣行情源自房地产投资的回落，因此多头的主战场在前期跌幅仅次于的黑色板块;另一方面，熊市声浪具备较强的结构性特征，黑色板块供给侧改革效益仅次于、社会库存较小，类似于流通盘小的成长股，必定沦为熊市声浪的热门品种，而以铜为代表的有色品种库存低企，尤其是保税区库存类似于限售股被禁压力，很大地制约了行情的发展。因此，上期有色金属指数要想要向下关上声浪空间，既必须声浪窗口期仍然正式成立，还必须在市场需求末端找寻更加多经济强劲衰退的证据。

从上周末先后发布的中美数据来看，一方面，美国4月非农数据高于预期，基本上堵塞了6月加息的窗口，窗口期沿袭受到影响大宗商品声浪;另一方面，我国4月进口同比下降10.9%，巩固了市场对经济强劲衰退的信心，此外随着补库动能波动、生产能力相继复产，先前基本面压力仍不容极强。综上所述，美元走弱、油价回落下沉了大宗商品的底部，但是受限于市场需求因素的制约，二季度国内商品行情料无以有更大的突破。因此，上期有色金属指数料将环绕上升地下通道上轨蓄势波动，等候向下突破的契机。

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