18新利官网_铜价年底迎大波动减产风频吹难改铜市过剩局面

今年以来，铜价在大幅度波动中暴跌27%，波谲云诡的走势下，以传统贸易商为代表的多头损失惨重，机铜为首尽管波折但注定大笑到现在。铜博士被封作基本金属江湖的大哥，其谜样的库存、变化莫测的融资手段，令其其价格走势魅影重重。

分析人士指出，随着各项因素烘烤，铜价将再度首演年关大震荡的戏码。12月1日中国大型铜企公布牵头减产消息。

无独有偶，基本金属生产商也开始采取措施来承托供需基本面。英美资源集团(Anglo American PLC)周二称之为，该公司将展开结构重组，随着铜价的暴跌，嘉能可(Glencore PLC)和其他矿商也采行了相近行动。尽管理论上，生产商采行的措施有可能最后将不会令其铜市完全恢复供需平衡，但上述铜市生产商击出的石头，未惊起股票期货两市场有色板块的涨价大波澜。COMEX 3月期铜周三意味着收涨1.20美分或0.6%，至每磅2.0660美元。

减产风频刮起难改铜市不足局面有投资者认为，近期铜市有少量星期一较低买盘，不过尚能缺少造就价格大幅度下跌的实际消息。上述减产的一幕令其投资者倍感熟知。

有心人士找到，今年12月1日有色行业公布的牵头倡议和去年年底钢铁行业、煤炭行业的声明完全一模一样。而这一次，国际有色行业巨头也重新加入了限产联盟，这有可能意味著，时隔黑色产业后，有色行业早已步入泥潭。市场人士指出，前期中国铜企公布的2016年35万吨的缩产量只是企业投石问路的一枚石子，结果是“一颗小石子抛下井去，却听得将近任何Echo”。

12月1日以来，沪铜期货主力合约一直正处于窄幅波动的状态，期间少有屡屡下探动作。也有人指出，这是铜价止跌扭转局势的迹象。富宝资讯有色金属分析师潘磊慧回应，从目前的情况来看，限产减产的消息对铜价提振十分受限。

潘磊慧指出，消费末端低迷是造成铜价持续走低的罪魁祸首。中国经济增长速度持续下降造成了房地产、汽车、线缆等下游行业增长速度上升，使中国对铜的需求量持续上升，这种状况将保持非常宽一段时间;其次，目前国内早已证实的2016年追加的精炼铜生产能力为50万吨，早已大幅度多达了此次减产声明的35万吨。

“虽然联合声明回应减半产量可能会更进一步减少，但是这一声明在高昂的加工提炼酬劳面前变得十分无力。只要有钱赚，冶炼厂就不不愿减产，甚至不会之后不断扩大生产能力。

”潘磊慧回应，精炼铜进口数据降反增证明了目前国内冶炼厂的生产热情仍然加剧。海关发布的近期数据表明，中国11月铜矿石进口量剧增至22个月来高点。

从市场需求末端来看，徽商期货铜研究员潘琼回应，电缆行业是注目重点。美联储加息因素将在中短期影响铜市场，而从电缆行业来看，预计未来三个月电缆用量不会倒数下降，因房地产市场走弱将持续拖垮电缆市场需求。从精矿加工费来看，目前国际铜矿与中国冶金商2016年长单谈判进展较慢，但国际铜研究小组(ICSG)预估2016年全球铜矿生产能力增幅为4.2%，而提炼产量增幅在2.3%左右。

分析人士预计，进口铜精矿宽单加工费TC/RC的基准价在100美元/吨和10.0美分/磅左右的可能性较小,使得国内冶炼厂在有利可图之余缺少大规模减产的动力，无法彻底反败为胜2016年铜市供大于求格局。铜价将迎年底大波动要求铜价的绝好比基本面因素。潘琼回应，金属铜某种程度具备商品属性，自期铜上市以来，还不具备了金融属性;在某一时间内，还有融资特征。这造成了铜产业链分析的复杂性。

国信期货研发部有色金属负责人顾冯达回应，12月以来，全球金融市场持续动荡不安，美联储会议加息箭在弦上，而中国经济沿袭低迷态势，铜等商品整体熊市氛围不改为，传统产业重整增大行业信用风险，铜价短线波动拉锯战，中长期保持偏空的辨别。“从资本角度来看，受限于资金逐利及监管强化影响，近年来国际资本争相撤走大宗商品市场，而信用风险的浮现也令其国内银行业对有色融资贸易强化管制,金融属性的下降使得有色价格抗跌性巩固，考虑到宏观经济趋势不颇悲观，且市场信用风险的忧虑减少，铜在金融和商品双重属性低迷之下无以有过于好展现出。

”顾冯达更进一步分析称之为，近期有色行业经常出现各色限产之类的利多传闻，而多数投机空头缺少掌控现货货源能力，不能通过空头回补的方式来利润离场，因此有色品种经历大幅度深跌后经常出现超跌声浪。然而，考虑到大宗工业品仍正处于宏观金融环境不大位、供需整体低迷及信用风险增大的乐观大环境中，预计有色金属熊市周期下铜价焦点松动态势无以反败为胜。

未来发展后市，将于12月中旬的美联储FOMC会议将沦为金融市场的“年度大戏”，铜市平缓也逃不过其影响。潘琼指出，美元在12月中旬加息的可能性较小，但预计不会较为保守，会对市场导致大幅的影响，但对中短期不会有所影响。加息落地后，预期将仍然不存在，商品将步入走强;融合春节后正逢旺季，铜价在加息后步入春节旺季的季节性声浪行情，但声浪高度受限，预计将在42000元/吨附近。顾冯达则回应，若美联储加息再度延期，或者在年内重复使用加息之后似乎转入长年政策仔细观察窗口，美元指数有可能走强后转入波动期，进而恶化对大宗商品价格的压力，预计大宗商品价格年底波动将缩放。

近期数据表明，铜期货和期权的净空头在过去5周减至36893手合约，是2013年4月份以来最低水平(当时是历史最低)。在伦敦金属交易所，基金经理倒数五周增加清净多头。此外，上海期货交易所的数据表明，仅次于的20家经纪商正在缩减多仓。

回应，花旗集团分析师Aakash Doshi和David Wilson认为，“基金之后减少空仓，各大交易所的铜价看上去超卖。过分做空有可能造成高杠杆的散户投资者面对受贿保证金，激化铜价2016年的波动。

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