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—到访财政部财政科学研究所所长刘尚希　　地方政府性债务的移位是存量上的调整，必要目的就是调整地方债务存量结构，会引起货币扩展　　从货币政策来看，目的是要减轻货币存量结构所带给的一系列问题，但并不意味著实施全面的分析严格　　财政部财政科学研究所所长刘尚希回应，当前我国所面对的经济、金融问题要靠改革解决问题，而不是靠分析严格解决问题。地方债务存量移位会引起货币扩展。　　记者：有观点指出，目前不存在的货币严格与当前正在展开的地方债务移位有关，您怎么看来这一问题?　　刘尚希：财政政策和货币政策要分离来看。

这是在强化支出管理、财政改革的大背景下，坚决我国大力的财政政策。地方政府性债务的移位是存量上的调整，容许地方把一部分届满的高成本债务转换成地方政府债券，必要目的就是调整地方债务存量结构。　　一方面，使地方政府的债务压力，特别是在是利息缴纳压力适当减低，政府债券利率一般较低，这既减轻了部分地方开支压力，也为地方留出一部分资金用作增大其他支出，也就是说，移位后可以减少资金的成本。另一方面，使地方债务结构获得优化，由银行贷款移位为债券，同时也使得地方政府债务更为半透明和可持续，不利于监控地方政府债务风险。

　　而债务存量移位会引起货币扩展，地方政府债券移位出有的是银行的信贷资金，牵涉到的是商业银行，跟央行没必要关联。市场有一种疑虑是，这种移位与央行有关联，使得财政政策上的操作者有可能引起货币的扩展，但是就现有的实际操作情况来看，会经常出现这种结果。

　　记者：央行近期综合运用多种工具获取流动性，是不是意味著货币政策正在南北分析严格?　　刘尚希：从货币政策来看，是采行了有一定严格起到的措施，目的是要减轻货币存量结构所带给的一系列问题，但并不意味著实施全面的分析严格。　　实质上，看我国当前的利率水平就很确切了。分析严格意味著货币供应量不断扩大，利率应当不会上行。从这个层面看，不应当也不需要把中国当前的一些货币政策工具的创意试点，以及降准、降息等手段，笼统地称作分析严格。

　　严苛意义上谈，取决于分析严格政策的标准不是看货币政策否“抽”，而是看资金供求关系。单方面看货币供应、货币发售的快速增长，是无法辨别否为分析严格的，从货币和资金的供求关系去仔细观察，其展现出结果就是利率，如果利率还是居高不下，从实质意义上谈，现行政策不是分析严格，而且也无法靠分析严格来解决问题这个问题。　　记者：有观点指出，在目前广义货币M2规模早已相当大的情况下，不应只能用于存款准备金等工具，您怎么看?　　刘尚希：降准、降息等措施是针对我国当前的货币流动状况作出的决策和采行的措施。

流动性某种程度是总量的问题，还有结构性的问题。当不存在结构性问题时，加之当前我国经济面对上行压力，必要放开货币政策是有适当的，不利于减轻货币存量的结构性问题带给的通货紧缩压力。

　　从货币和金融的角度来看，不存在货币存量与结构相平衡的问题。在针对货币存量的快速增长和货币存量结构的调整时，对杠杆率及M2占到GDP的比重展开较为和分析是有适当的，但不应该将他国的情况作为标准来取决于我国当前的经济状况。

有所不同大小的经济体，货币的存量结构不存在相当大差异，必要不断扩大货币供应不利于消弭货币存量结构不合理而积累的风险。

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